一、主軸軸承：

在風(fēng)機中成本占比較低（雙饋式中僅占2%），卻承擔(dān)主要載荷（100噸+），容易失效，故產(chǎn)品質(zhì)量是下游客戶的首要指標(biāo)。

3MW以下國產(chǎn)化率不足30%，5MW及以上仍主要依賴進口。

海外供應(yīng)商毛利率可達50-60%，國內(nèi)廠商售價便宜10-15%已具備競爭力，市場還沒有進入打價格戰(zhàn)的階段。

展望未來，主機廠經(jīng)驗積累、政策扶持、技術(shù)進步等因素疊加，主軸軸承將迎來最佳國產(chǎn)替代窗口期，樂觀預(yù)計2024年國產(chǎn)化率可達80%+。

穩(wěn)態(tài)來看，大規(guī)模國產(chǎn)化后，可能形成寡頭壟斷格局，二線廠商追趕難度較大。

二、偏航&變槳軸承：

技術(shù)壁壘較低，國產(chǎn)化率約70-80%，市場充分競爭，2022年價格降幅可達13%-15%。

展望未來，隨著邊際效應(yīng)減弱，落后產(chǎn)能出清，后續(xù)價格降幅會趨緩（5%），市場集中度存在提升趨勢。

相較傳統(tǒng)偏航&變槳軸承，獨立變槳軸承可為風(fēng)機系統(tǒng)帶來明顯的成本降幅，在大型化風(fēng)機上具備應(yīng)用的必然性，新強聯(lián)、恒潤股份等已具備供貨能力。

三、齒輪箱軸承：

國產(chǎn)化率非常低，大規(guī)模國產(chǎn)化略慢于主軸軸承。

預(yù)計3-4年國產(chǎn)化率可達80%以上，主要系齒輪箱軸承和主軸軸承從設(shè)計、工藝角度上來看，沒有本質(zhì)差異。

盈利能力方面，毛利率預(yù)計會比主軸軸承更高，主要系市場競爭更不充分。